Month: March 2018

Herkese selamlar. Ay sonu olduğuna göre sıra geldi uzun vadeli temettüsü büyüyen hisse portföyümdeki gelişmeleri paylaşmaya. Doğrusu, bir şirketimin tamamen temettüsünü kesmesi, diğerinin ise üçte birine düşürmesi sebebiyle temettü gelirlerimde muazzam bir azalma olduğu için bir kaç yıl böyle adlandırabilir miyim bilmiyorum:)

Ama sermaye büyümesi devam ediyor. Bu da güzel bir gelişme tabii. Hiçbir zaman yüksek temettü verimi peşinde koşmamıştım ve koşmuyorum. Yüksek temettü yerine sürdürülebilir, artan kârla desteklenen, net kârın %60’ını geçmeyen temettülerin peşindeyim. Böylece temettümü yavaş yavaş artırırken, sermayemi de enflasyona karşı korumayı umuyorum.

Şirketlerin kârlarının büyük çoğunluğunun yatırıma yönlendirilmesi ve nakit fazlasının hissedar olarak bana dönmesini hedefliyorum.

Lafı fazla uzatmadan ilk önce piyasalardaki durumu özetleyeceğim. Daha sonra da portföyde ne gibi gelişmeler oldu onları anlatmaya çalışacağım. Kurallar gereği hisse ismi veremeyeceğimi de belirteyim.

Hadi başlayalım.

coins-548949_1920
Mart 2018 İtibariyle Portföy Durumu ve Yıllık Temettü Gelirleri

Genel

Herkese selamlar! Warren Buffett’ın 2011 mektubuna geldi sıra. Artık yavaş yavaş sonuna geldik.

Ünlü yatırımcı iki büyük hisse alımı yaptı 2011’de. İlki IBM, ikincisi de Bank Of America hisseleriydi. Bunun yanında yaptığı yüksek riskli bir tahvil alımında 2 milyar dolarlık zarar yazmak zorunda kalıyor.

Berkshire tarihinde ilk kez bu sene hisse geri alımı yapıyor. Defter değerinin %110’unda sınırlanan bu alımlar bir açıklamayı hakediyor. Burasını özellikle okumanızı tavsiye ederim.

Daha sonra Warren Buffett en çok eleştirilen konuya açıklık getiriyor. Neden kötü durumdaki şirketleri satmıyorlar ve bu şirketleri ne zaman elden çıkarırlar.

Yatırım kısmında ise yapılan büyük hisse satın almalarının nedenlerinden bahsediliyor.

Son ve en önemli kısım da ünlü yatırımcının yatırımları üç sınıfa ayırdığı bölüm. Sabit getirili varlıklar; altın, lale gibi metalar ve şirket sahipliği. Bu bölümü mutlaka zaman ayırıp okumalısız.

Hadi başlayalım.

1994 mektubu
Warren Buffett’ın Hissedarlara yazdığı Mektuplar Serisi: 2011

Genel Ünlü Yatırımcıların Sözleri

Herkese selamlar. Warren Buffett’ın hissedarlara yazdığı 2010 mektubuna geldi sıra.

Ünlü yatırımcı mektubuna büyük krizden sonra Amerika’ya olan güvenini tekrar hatırlatarak başlıyor.

Daha sonra ev sahipliği hakkında kendi yorumlarını yapıyor. Oturduğu evi almanın hayatında yaptığı üçüncü en iyi yatırım olduğunu belirtiyor.

Yatırımlar kısmında ise Warren Buffett temettülerini özlemiş. Krizden sonra bankalar tarafından dondurulan temettü ödemelerinin tekrar başlamasını bekliyor. Ayrıca Coca-Cola’nın şirketi aldıklarından beri temettüsünü arttırmasını övüyor.

Bunu Berkshire’da net kâr kavramı neden önemli değil açıklaması takip ediyor.

Sonra ise mektubun en önemli yeri geliyor. Warren Buffett’ın dedesinin acil durum fonu hakkında çocuklarına yazdığı mektup… Bunu Berkshire’ın kenarda tuttuğu nakdi savunmak için kullanıyor.

Hadi başlayalım.

mailbox-1772710_1920
Warren Buffett’ın Hissedarlara Yazdığı Mektuplar Serisi: 2010

 

Genel Warren Buffett Mektupları

Herkese selamlar. Geçen günlerde eski Beko Genel Müdürü Sayın Aka Gündüz Özdemir dersimize katıldı ve hem yaşamla hem de iş dünyası ile ilgili çok değerli bilgiler paylaştı. Ben de kafamdaki bir kaç soruyu sorma fırsatı buldum. Tabii ki sorularım borsa ve Arçelik ile ilgiliydi.

Kendisi ile ilgili kısa kişisel bilgilere bu sayfadan ulaşabilirsiniz. 

Şimdi bu değerli yöneticinin anlattığı konuları başlıklar halinde sizinle paylaşacağım. Unuttuklarım olabilir, lütfen kusura bakmayın.

Hadi başlayalım.

bucket-1005891_1920
Beko’nun Eski Genel Müdürü’nün Verdiği Dersten Aklımda Kalanlar

Genel

Geçmişteki yazılarımı düzenlerken son zamanlarda burasının bir günlük olduğunu, yaşadığım şeyleri kaydetmem gereken bir blog olması amacıyla kurulduğunu unuttuğumu farkettim. Burası bir finans sözlüğü ya da hisse değerlendirme mekanı değildi yani en azından böyle olmamalıydı.

Okunma kaygısı olmadan başımdan geçenleri anlattığım bir alandı burası.  Bundan beş on yıl sonra tesadüfen denk gelen biri; başarılı olduysam bunu nasıl becerdiğimi, başarısız olduysam da hatalarımın neler olduğunu görebilmeliydi. Sonuçta başladığım yer belli olsa da sonu belli olmayan bir yoldayım. Başarım engellere verdiğim tepkilere ve kendimi geliştirmeme bağlı olacak.

Bilinçli uzun vadeli temettü yatırımı yapmaya başlayalı yaklaşık 14 ay olmuş. Başladığım yerden çok daha ilerideyim. Ama önümdeki yol tahmin ettiğimden çok daha uzun ve zorlu çıktı. Her öğrendiğim şey öğrenmem gereken üç şeye dönüşüyor.

Şimdi, Pazar sabahının köründe, Avcılar’da bir ekmek fırınının kafesinde tasarruf ve yatırım konusunda neler yapmışım toparlamaya çalışayım ve bazı şeyleri kendime hatırlatayım.

art-1301872_1280
On Dört Ayın Özeti

Genel

Herkese selamlar! Sıra geldi Warren Buffett’ın hissedarlara yazdığı 2009 yılı mektubuna. Artık sonra az kaldı.

Mektup ünlü yatırımcının hangi şirketleri ve hisse senetleri ile ilgilendiğini açıklamasıyla başlıyor.

Yatırım kısmında ise krizin ortasında yaptıkları 21 milyar dolarlık tahvil ve hisse senedi yatırımının kârından ve yatırım yaptıkları şirketleri nasıl ipten aldığından bahsediyor.

“Büyük fırsatlar çok sık gelmez. Gökten altın yağarken, bir kova bulun, kaşık değil.” diye ekliyor. 

Hadi 2009 mektubuna başlayalım.

mail-1343386_1920
Warren Buffett’ın Hissedarlara Yazdığı Mektuplar Serisi: 2009

Genel Warren Buffett Mektupları

Herkese selamlar. Özsermaye kârlılığı hakkında çok yazıp çiziyoruz. Zamanında yaptığım bir çalışmada da bunu iyice anlamaya ve anlatmaya çalışmıştım. Bence herkes portföyünüdeki bu oranı adı gibi ezbere bilmeli.

Neyse… Sonra Warren Buffett mektuplarında 1981 yılı aklıma geldi. Amerika’da enflasyonun %10’ların üzerinde olduğu ve tahvil faizlerinin de %14-15’lerde dolandığı zamanlar.

Hemen hemen ortam Türkiye’nin şu andaki durumu ile benzer yani. Hal böyleyken Warren Buffett 1981 mektubunda; enflasyonist ortamlarda özsermaye kârlılık oranı, temettü politikaları hakkında yorumlar yapıyor ve bir yatırımcı bu ortamda nasıl davranmalı, onu açıklıyordu. Tahvil faizi, enflasyon ve özsermaye kârlılık oranı yatırım kararlarımızı nasıl etkiler? Bunu tartışıyor.

Yazının devamını okuyacaklar mutlaka 1981 mektubunun “Hisse Katma-Değeri” başlığını okusunlar bu yazıya sonra geçsinler ki karışıklık olmasın.

Ben de buna göre önce Türkiye’deki enflasyon, tahvil faizi ve mevduat faizi durumuna bakacağım. Daha sonra da bazı şirketlerin beş yıllık ve yıllık özsermaye kârlılık oranlarını vereceğim. Bakalım neler çıkacak?

Hadi başlayalım.

Özsermaye Kârlılığı Üzerine Bir Çalışma

Genel

Herkese selamlar! Jim Rogers’i en son bir sonraki kriz hakkındaki sözleri ile hatırladık. Kendisi bir sonraki krizde batı medeniyetinin çökeceğini tahmin ediyor. Bu yüzden Singapur’da üstlenmiş ve çocuklarına Çince öğretiyor.

75 yaşındaki yatırımcı, Oxford ve Yale mezunu. Rogers Holding ve Beeland Interests yönetim kurulu başkanı.

Yatırım dünyası kendisine Çin Boğası, Emtia Gurusu ve Papyon Sever gibi isimler takmış.

Hadi şimdi  farklı seslere yer vermek için bu papyonlu yatırımcının yatırımla ilgili sözlerine şöyle bir bakalım.

Ekran Resmi 2018-02-09 22.41.42
Ünlü Yatırımcı Jim Rogers Sözleri

Genel Ünlü Yatırımcıların Sözleri

Herkese selamlar! Uzun zamandır kitap incelemesi yapmıyordum. Sebebi Philip A. Fisher’ın “Sıradan Hisseler Sıra Dışı Kârlar” isimli kitabının incelemesinde kaybolmuş olmamdır:)

Öyle bir kitap ki mutlaka sakin kafa ile okumanız gerekiyor. Warren Buffett’ın iki akıl hocasından biri olan Philip A. Fisher tarafından yazılmış. Normalde sadece 10-15 müşteriye hizmet ünlü yatırımcı artık bilgilerimden çok parası olmayanlar da faydalanmalı diyerek yazmış kitabı.

Magazin tarafı yok. Övünme yok. Önemli yerleri çizmek için kaleminizi mutlaka yanınıza alın. Not defterinize de dönüp bakmak için en önemli yerleri not edin.

Bu kitap “Akıllı Yatırımcı” ile birlikte okumam gereken ama okuyamadığım iki kitaptan biriydi. Böylece açıklarımdan birini kapatıyorum.

Çok uzatmadan kitapla ilgili düşüncelerimi paylaşayım.

Hadi başlayalım.

IMG_1225
Sıradan Hisseler Sıra Dışı Karlar Kitap İncelemesi

Genel Kitap İncelemeleri

Herkese selamlar. HEKTS 2018 senesinde temettü vermeyeceğini açıkladı. Bu karar benim için büyük bir sürpriz oldu. Dün gece temettü yatırımcılarının gündemi birden değişti.

Çünkü temettüsü büyüyen hisse portföyümün temelini oluşturan bir şirketti. Temettü geçmişi vardı. Aynı zamanda değer artışı nedeniyle de portföyümde en kazancı oluşturuyor ve yeri kaplıyordu.

Kısa vadeli borçlardaki artış herkesin dikkatini çekerken, yatırım yapan ve büyüme hedefleri olan bir şirketin aşırı borç almak yerine özsermayesini ve kendi kaynaklarını kullanması kadar doğal bir şey olamaz.

Bu kadar yatırım yapan şirketin 2017 yılında kârının %98’ini dağıtması anlamsız olmuştu zaten ve soru işaretleri yaratmıştı kafamda. Dağıtmayarak bütün soruları cevaplamış oldu 🙂

Temettü dağıtmaması ile ilgili bir sıkıntım yok. Daha temettü emeklisi olamadım ve kısa vadede nakite de ihtiyacım yok. Sadece öngörülebilir olmasını istiyorum şirketin.

Neyse ilk önce HEKTS’ın geçmiş temettü performansını inceleyelim, diğer göstergelerle bu temettü kesintisini anlamaya çalışalım.

Buradan dağıtılmamış kârları Warren Buffett’ın bakış açısıyla inceleyip ne anlama geldiklerine bakalım. O kadar mektup okuduk ve çevirdik boşa gitmesin değil mi?

Son olarak da temettü böyle çat diye kesilir mi? deyip bir kaç eleştiri yapalım.

Başlıyorum…

monster-1436328_1920
HEKTS 2018 Temettü Kesintisi ve Portföyüme Etkisi

Genel