Herkese Selamlar! Aylar önce büyüme oranı, temettü verimi ve F/K kullanarak hissenin güncel değerini hesaplayan Peter Lynch tarafından kullanılan bir formül paylaşmıştım.
Arada kullandığım bu formül, ortak olduğum ya da olmayı düşündüğüm şirketlere genel bir bakış atmamı sağlıyor. Hızlıca bakarak durumları hakkında genel bir bilgi edinebiliyorum.
Şimdi bu oranı kullanarak portföyümün ve BIST 30 endeksindeki hisselerin durumlarına bakacağım.
Hadi başlayalım.
Herkese selamlar! Amerika’da temettü ödemeleri ve temettünün sürekliliğine çok büyük önem veriliyor. Şirketler uzun süre boyunca kesintisiz temettü vermesiyle övünüyor.
Bunun temel sebeplerinden birisi bir çok insanın emeklilik için hisse senedi biriktirmesi ve oradan gelecek nakde ihtiyacı olması.
Bir diğer üniversite, sivil toplum örgütü vs gibi bir çok kuruluşun paralarının bir kısmını hisse senetlerinde değerlendirmesi ve yine buradan gelecek akar gelire ihtiyaç duyması.
Bunun yanında temettünün sürekli ve artarak ödenmesinin (diğer bir çok etmenle birleştiğinde) şirketin “ekonomik hendeğinin” bir göstergesi olduğu biliniyor.
Hatırlayanlar olacaktır, Amerika’da temettüsünü 25 yıl boyunca arttıran S&P 500 endeksindeki Dividend Aristocrats’ı (Temettü Aristokratları) yayınlayıp güncelliyorum.
Ama S&P 500’ün dışında da verdiği temettüyü 25 yıldan uzun süredir arttıran şirketler var. Bunlara da Dividend Champions (Temettü Şampiyonları) deniyor.
Şimdi A.B.D’de temettüsünü 25 yıl ve üstü arttıran şirketler hangileriymiş ve kaç yıldan beri arttırmışlar bir bakalım.
Herkese selamlar.
E-posta kutuma gelen bir mesajda: temettünün gereksiz olduğu, alınan temettülerin enflasyona karşı ezileceği, Türkiye’de temettü yatırımının vergilerden ve sistemden dolayı gereksiz olduğu yazıyor ve görüşüm soruluyordu.
Zaman zaman temettü yatırımcıları olarak böyle mesajlara maruz kalıyor. Artık alıştık. Ama bu mesaj kafamda dağınık olan temettü ile ilgili düşündüklerimi yazıya dökme fırsatı olarak kullanmak istiyorum.
Dünyamızda nasıl sadece siyah ya da beyaz yoksa grinin binlerce tonu varsa, temettü hakkındaki görüşlerim de böyle. Bir cümlede temettü iyidir ya da kötüdür diyemem. Bazen iyidir bazen de kötüdür. Bunu belirleyen değişkenler vardır diyebilirim.
Şimdi size kafamdaki bilgileri organize ederek temettü vermek iyi midir, kötü müdür, ne zaman temettü verilmeli, Türkiye’de temettü yatırımı yapılır mı gibi soruları cevaplamaya çalışacağım.
Herkese selamlar.
Büyüme, özellikle sürdürülebilir büyüme bizim gibi yıllar sonrası için hisse senedi biriktiren yatırımcılar için en önemli faktörlerden biri.
Sürdürülebilir büyüme oranı da (sustainable growth rate), şirketin borç kullanmadan kendi kaynaklarını kullanarak ne kadar büyüyebileceğini gösteren bir oran.
Bunu yaparken de Özsermaye Kârlılık Oran ve Nakit Temettü Dağıtma Oranı‘nı kullanıyor.
Şimdi bu orana yakından bakacağım. Sonra da hem kendi portföyümün ve bazı merak ettiğim hisse senetleri için Sürdürülebilir Büyüme Oranı’nını hesaplayacağım.
Warren Buffett, Akıllı Yatırımcı için yazdığı önsözünde şöyle der:
“Yaşamınız süresince başarılı yatırım yapmak için olağanüstü bir zeka, alışılmamış bir iş anlayışı ya da ilk elden elde edilen gizli bilgilere ihtiyacınız yoktur. Karar vermek için tüm gereken, sağlam bir düşünsel yapı ile bu yapının duygular tarafından yıpratılmasını önleyecek bir yetenektir.”
Nobel ödüllü ekonomistlerden ve dahi matematikçilerden oluşan Long Term Capital Management, kurucularının bulduğu Nobel ödüllü olağanüstü formüllerle tahvillere büyük yatırımlar yapıyor ve arbitraj geliri elde etmek amacını taşıyordu. Hedge Fon çılgınlığının başladığı günlerde o kadar büyüdü ki herkes bir parçasını istedi. Olağanüstü yüksek getiriye direnmek çok zordu. 1998 sonlarında batarken ise neredeye bütün finansal sistemi de kendisi ile birlikte yanında götürüyordu.
Şimdi Long Term Capital Management’ın nasıl battığını hakkında biraz bilgi verip olaylara bir göz atalım.
