Herkese selamlar.
Jeopolitik riskler ve emtialardaki dalgalanmaların iç içe geçtiği bir ayı geride bıraktık.
BIST’te ise uzun zamandır alışık olmadığımız ve çok da özlediğimiz bir yükseliş yaşadık.
Şimdi kısaca dünya ve Türkiye’deki olaylara bakalım. Sonrasında da portföydeki gelişmeleri değerlendirelim.
Hadi başlayalım.
Herkese selamlar.
John Kenneth Galbraith’in yazdığı en önemli kitaplardan biri olan “The Great Crash 1929” yani “1929 Buhranı” bize her zaman anlatılan ve hala çok korkulan 1929 Buhranının sebeplerini, sonuçlarını ve Buhran süresince yaşananları anlatıyor.
Kitabı geçenlerde bitirdim ve altını çizdiğim yerleri sizlerle paylaşmak istiyorum.
Hem İngilizcesini ve hem de Türkçe çevirisini koydum.
Arşiv olarak dursun, gerektiğinde (inşallah bir daha gerekmez) dönüp bakarız.
Hadi başlayalım.
Herkese selamlar.
Çoğumuzun unuttuğu 2001’deki Enron skandalı zamanında sistemin çökme tehikesi geçirmesine sebep olmuştu. Ardından da şirket yönetimi ve şeffaflık hakkında bir uyanış gelmişti. Tabii ki bu bütün şirketlere yayılan bir şüpheyi de beraberinde getirmişti.
Howard Marks, 14 Mart 2002 tarihli makalesinde bu olayın ardındaki zincirleme hataları, sistemin açıklarını ve yatırımcıların kendi rollerini acımasız bir netlikle inceliyor.
Bu yazı, “Enron’dan ne öğrendik?” sorusunun en samimi cevaplarından biri.
Belki de en önemlisi, “Bir daha aynı hatayı yapmamak için neyi değiştirmeliyiz?” sorusunu da birlikte getiriyor.
Başkalarının hatalarından faydalanmak en ucuz tecrübe kazanma yönetimdir. Hadi Enron neden batmış ve biz bundan ne öğrenebiliriz, Howard Marks’tan dinleyelim.
Hadi başlayalım.
Herkese selamlar.
2025 yılı acısıyla tatlısıyla geride kaldı.
Yıllık portföy artışı %44.12 oldu.
Yılın kazananı altın bu sene %100’ün üstünde getiri sağlayarak yatırım araçları içinde birinci sırada olmaya devam etti.
Portföye bakarsak omurgasını GLYHO ve RYGYO oluşturmaya devam ediyor.
Faiz indirimine katılmak için aldığım pozisyonlar ise AKBNK, EKGYO, TRGYO ve SAHOL.
Şimdi ayrıntılara bakalım.
Herkese selamlar.
Yapay zekâ hakkında konuşurken çoğu insan iki kötü uç arasında savruluyor: Ya “bu sefer farklı” diyerek gözü kapalı coşuyor ya da “bu bir balon” diyerek konuyu tek kelimeyle kapatıp rahatlıyor.
Bugüne kadar ikinci kampta olan ve yükselişin büyük çoğunluğunu kaçıran biri olarak baktığımda bu tür konuları değerlendirirken tarafsız olmanın çok önemli olduğunu düşünüyorum. Sonuçta David Einhorn’un dediği gibi: “Bizim amacımız olması gerekeni değil, olacak olanı bulmaya çalışmak.”
Çünkü asıl mesele teknolojinin kendisi değil.O teknolojiye yüklenen beklentiyle ödenen fiyat arasındaki gerilim. Bunu ölçüp çözebilirsek mantıklı karar verebiliriz diye düşünüyorum.
Howard Marks’ın yaklaşımı tam da burada işe yarıyor: Geleceği bilmediğini açıkça kabul edip, yine de bugünkü davranışlara bakarak riskin nerede biriktiğini anlamaya çalışmak. Ünlü yatırımcının her zamanki yaklaşımı zaten buna yönelik.
Bu yazı, “Yapay zekâ balonu var mı?” sorusunu bir iddia yarışına çevirmiyor. Yatırımcı psikolojisi, borcun yapısı, değerleme ve belirsizlik üzerinden daha zor ama daha faydalı bir yere taşıyor: Coşku irrasyonel mi, değil mi? Bununla beraber biz bu belirsizlikte nasıl pozisyon alacağız?
Hadi başlayalım.
