Etiket: <span>Warren Buffett Mektupları</span>

Herkese selamlar! Warren Buffett’ın 1983 mektubu; bir öğretmen edasıyla yatırım ilkelerini anlattığı ve Berkshire Hathaway’in bedelsiz sermaye artışı ile ilgili sorularını yanıtladığı efsane mektuplardan bir tanesidir.

Bunu bugün yayınlamayacaktım ama çevirirken Warren Buffett’ın “Bedelsiz Sermaye Artırımı ve Hisse Aktiviteleri” hakkında söyledikleri beni şok etti. Kendimi okumaktan ve çevirmekten alamadım.

Anladım ki bilgi zamanla eskiyen bir şey değil. Özellikle nereden bulacağınızı bilirseniz çok yararlı, altın değerinde öğütler var etrafta. Bu yazıyı okuduktan sonra bakış açınızın değişeceğine eminim.

1983 mektubunu özellikle ilk bölümü ve  bedelsiz sermaye arttırımı ile ilgili kısımları çok sakin kafayla okumanızı tavsiye ederim. Ama tüm mektup çok önemli dersler içeriyor. Zamanı olan hepsini okusun.

Hadi başlayalım.

Herkese selamlar! Warren Buffett’ın hissedarlarına yazdığı mektuplardan 1982 yılıyla devam ediyorum. Bu mektup da diğerleri gibi çok değerli bilgiler içeriyor.

Bu mektupta ünlü yatırımcı, hisse senedi piyasasında fiyatların çok yüksek olduğundan ve bir düzeltme olabileceğinden söz ediyor. Kendi yatırımcılarını buna hazırlıyor. Ayrıca çok yüksek fiyattan hisse almayacağını da ilan ediyor. Bunun sebeplerini teker teker açıklıyor.

Bir diğer önemli kısım da emtia şirketleri hakkında Warren Buffett’ın verdiği çok güzel dersler. Emtia şirketlerinde kârlılık nasıl etkilenir? Nelere dikkat edilmelidir? Kapasite fazlası olduğunda neler yapılmalı gibi güzel bilgiler var.

Bir bölümde de arz ve talep ile ilgili güzel tespitler yaparak nasihatlerde bulunuyor. Zevkle okuyacağınıza eminim.

Hadi başlayalım.

BERKSHIRE HATHAWAY INC.

Herkese selamlar. Sıra geldi Warren Buffett’ın 1981 yılı için yazdığı mektuba.

Buffett, hissedarlarına neden şirketlerin müzakereler yoluyla bütününü değil de, hisse senedi piyasasından azınlık paylarını aldığını anlatarak başlıyor.

Sonra da enflasyon ortamında hangi şirketlerin alınması gerektiğini belirtiyor ve bunların nasıl da yüksek fiyatlandığından dem vuruyor. Ben, bu mektup 1981 yılında yaşananları anlatsa da, ekonomik koşullar bakımından günümüz Türkiye’sine çok benzediğini düşünüyorum. Bu yüzden önemli görüyorum.

Sonra ünlü yatırımcı tekrar enflasyondan ve kârları eritmesinden şikayet ediyor. Warren Buffett alışamamış ama biz alıştık galiba yüksek enflasyon ve etkilerine:)

Son olarak enflasyonist ortamda uzun dönemli tahvil faizi ile hisse senedi getirilerini karşılaştırıyor. Hangi şirket temettü vermeli hangisi vermemeli onun üzerinde duruyor. Yazının bana kattığı şeylerden bir tanesi de bu bölümle ilgili oldu. Ben hep yüksek borcu olanların temettü ödememesi gerektiğini bilirdim. Warren Buffett’a göre yüksek sermaye kârlılık oranı olan şirketler temettü dağıtmasın ve parasını yatırımda değerlendirsin, tahvil faizinden düşük özsermaye kârlılık oranı olan şirketler ise kârının tamamını dağıtsın ki hissedarları da o kârı daha iyi yerlerde değerlendirebilsin diyor.

Kısacası bu mektuplar benim alışılmışın dışında bir Warren Buffett karakteri ile tanışmamı sağladı. Hadi başlayalım.

Herkese selamlar! Yine uzun bir otobüs yolculuğu yaptım ve zamanı değerlendirip Warren Buffett’ın Berkshire Hathaway hissedarlarına yazdığı 1980 yılının mektubunda önemli bulduğum yerleri çevirdim.

Ünlü yatırımcı bu mektubunda enflasyondan şikayet etmeye devam ediyor. Yüksek enflasyonun ve ona eşlik eden gelir vergisinin reel yatırımcı kazancını erittiğinden dem vuruyor.

Bu konunun özellikle günümüz Türkiyesi ile benzerlik gösterdiğini düşünüyorum. ABD’deki 1980 enflasyonu günümüz Türkiye enflasyonu ile benzerlikler çok açık.

Diğer bir konu da uzun dönemli sabit faizli tahvile yapılan yatırımları bekleyen riskler ile ilgili bölümler.

Bu arada ustanın ilk kez 1980 yılından bahsederken yatırım için neden borç aldığını anlattığına tanık oldum.

Keyifli okumalar…

Herkese selamlar! Warren Buffett’ın hissedarlara yazdığı mektupları çevirmeye devam ediyorum.

Başlarken bu kadar zevkli olabileceğini tahmin etmemiştim. Fakat, bana hep oradan buradan duyduğum Warren Buffett’ın gerçek düşüncelerini, çelişkilerini, kuşkularını ve başarılarını tüm çıplaklığıyla gösteriyor.

Warren Buffett bu mektupta Amerika’da hiç de alışık olunmayan ve yatırımcıların başına büyük dertler açabilecek %14 enflasyona odaklanmış durumda.

Enflasyonun 20-30 yıl vadeli sabit faizli getirilere, şirket kârlarına ve yatırımcıların kazançlarına olan etkisine bol bol vurgu yapıyor.

Özsermaye kârlılık oranı ve enflasyon arasında kurduğu ilişki çok değerli.

Özellikle bir faaliyet raporunun nasıl olması gerektiğini gösteren “finansal rapor” kısmını çok dikkatli okumanızı tavsiye ederim. 1980 yılında yazılmış bir faaliyet raporuna bakıyorum, bir de bizimkilerin bundan 37 yıl sonra yazdığı raporlara… Ben olsam o şeyleri faaliyet raporu diye sunmaya utanırdım.

Bir de o kadar faaliyet raporu okudum, yaptığı hataları çözüm yolları ile birlikte bu kadar açık yüreklilikle söyleyen bir üst yönetici görmemiştim. Hayretler içerisindeyim.

Bakalım ünlü yatırımcı o zaman ne düşünüyormuş.