Herkese selamlar.
2025 yılı acısıyla tatlısıyla geride kaldı.
Yıllık portföy artışı %44.12 oldu.
Yılın kazananı altın bu sene %100’ün üstünde getiri sağlayarak yatırım araçları içinde birinci sırada olmaya devam etti.
Portföye bakarsak omurgasını GLYHO ve RYGYO oluşturmaya devam ediyor.
Faiz indirimine katılmak için aldığım pozisyonlar ise AKBNK, EKGYO, TRGYO ve SAHOL.
Şimdi ayrıntılara bakalım.
2025 Yılından Aklımda Kalanlar: Çılgın Bir Yıl
Çılgın bir yılı geride bıraktık. Tam artık enflasyon ve faiz düşüş trendine girdi, borsa ivmelenecek derken siyasi olaylardan dolayı Merkez Bankasının tekrar faiz arttırmak zorunda kaldı ve enflasyon düşüşü-faiz indirim süreci tekrar başa döndü.
Haliyle borsa da faiz artışı ve indirim sürecini de tekrar tekrar yaşamış olduk.
Açıkçası, faiz indirim sürecinin bu kadar zorlu ve uzun olmasını beklemiyordum. Sürecin başlaması ile borsada yukarı yönlü bir kıpırdanmanın başlayacağını ve bazı şeyleri önden fiyatlayacağımızı düşünüyordum. Fakat işler beklediğim gibi olmadı.
2026 yılı için ise ümidimi koruyorum. Ekonomi yönetimimiz Mehmet Şimşek öncülüğünde çok profesyonel bir duruş sergiliyor. Yapılması gerekeni kitaba uygun olarak yapıyorlar.
Yabancı tahvil tarafına dönmeye başladı. Tahvil faizlerindeki düşüş devam ediyor.
Önce tahvillere, ardından da borsaya geleceklerdir. Yeter ki etraf karışmasın.
Şimdi yatırım araçlarının ve portföyün yıllık getirilerine bakalım.
Yıllar İçinde Latteden Borsaya Finansal Özgürlük Portföyünün Gelişimi
Dolardaki getiri yıllık %22,20 oldu. Sterlinde %30.69, Euro’da ise %38.37’lik bir getiri var.
Güncü teyzelerin ölümcül silahı altın bu sene benim getirimi tokatladı ve %101.09’luk bir getiri sundu.
BIST 100’deki yıllık artış %13.86 olurken portföyüm %44.12’lik bir artış gösterdi. Yaptığım gayrimenkul yatırımları hariç sadece harcamak için portföyün %14-15’ini dışarı çıkarmışım. Onu da katarsam yılı %60 civarında toplam getiri ile kapatmış oluyorum. Fakat giden gittiği için bu tutarı katmayacağım.
Şimdi de yıllık getiri grafiğini vereyim.
Bu getirinin sağlanmasında en büyük pay RYGYO ve GLYHO’ya ait.
KTLEV’de ise maalesef bütün yıldaki getiriyi yakalayamadım ve trenden erken indim. Hisseyi sattığım gün horul horul uyuyor olsaydım portföy yükselişi %100’ü geçerdi. Kısmet diyelim. Bunu başka bir yazıda daha ayrıntılı konuşuruz.
Şimdi de her yıl sonunda geleneksel olarak paylaştığım yıllık getiri tablosunu vereyim.
Yatırıma başladığım 2017 yılından beri portföyün ve diğer yatırım araçlarının getirisinin tablosunu tutuyorum. En altta da geometrik ortalaması var. Yıllık getiri hesaplarken geometrik ortalama almak aritmetik ortalama almaktan çok daha iyi sonuç veriyor.
2017 yılından beri portföyün yıllık geometrik ortalaması %52.97 olmuş. Ona en yakın varlık %49.23 ile altın.
Sonrasında da BIST 100, Euro, Dolar ve Mevduat diye sıralanıyor.
Eurobondlarımın yıllık dolar getirisi %8 ve üstünde. Doların getisinin üstüne %8 koyduğumda %35 ile ikinci sıraya Eurobond getirisi geliyor.
Bu sene hiç Eurobond almadım. Eurobond faizlerini hisse senedi alımlarında kullandım.
Bu arada BIST 100, 2017’den beri en düşük getirisini elde etmiş. Büyük ihtimalle Aselsan’daki müthiş yükseliş olmasaydı endeks %0.00 civarında bir getiri ile yılı kapatırdı. Gerçekten borsa yatırımcısı açısından sabırları zorlayan bir yıl oldu.
2017 yılında yüklü para ile altın alıp hiç satış yapmadan bekleyen bir insanın yıllık getirisi %49.23 olmuş TL bazında.
Benim için ise getiri o kadar olmazdı çünkü 2017’de 3.000 dolar ile yatırıma başlamıştım. 2019-2020’den beri de portföye para eklemiyorum, sürekli çıkarıyorum. Büyük ihtimalle elimdeki altın 2021’de biterdi.
Yatırım tarzınız ve ihtiyaçlarınız elinizde tutmanız gereken varlığı etkiliyor. Portföy stratejisini de buna göre kurmak gerekiyor.
Şimdi de hisse senetlerine bakalım.
2025 Sonunda LTB Hisse Senedi Varlığı
Öncelikle 2024 yılının sonunda elimdeki hisse senetlerini görmek ve karşılaştırma yapmak isteyenler için 2024 sonundaki portföy durumuna buradan ulaşabilirsiniz. Aşağıya da 2024 sonundaki hisse pozisyonlarımı paylaşayım.
O zamanlar birinci pozisyonum ALARK iken TRGYO, RYGYO, ENKAI, GLYHO, EKGYO ve THYAO diğer hisselerimmiş.
2025 yılı sonunda ise hisseler olmasa bile ağırlıkları büyük oranda değişti.
GLYHO %45 ile birinci pozisyon olmayı sürdürüyor. RYGYO %22.56 ile en büyük ikinci pozisyon haline geldi. Bunlar uzun vadeli büyüme odaklı pozisyonlarım. Zaten bildiğiniz gibi uzun zamandır ağırlıkları artıp azalsa da portföyde bulunmaya devam ediyorlar.
EKGYO, AKBNK, TRGYO ve SAHOL ise portföyün %32’sini oluşturuyor ve faiz indirimi için aldığım pozisyonlar. Yapısal olarak RYGYO da faiz indirimlerinden oldukça olumlu etkilenecektir.
ENKAI ve TAVHL ile azar azar biriktirdiğim ve bu tabloda olmayan diğer pozisyonlarım. Aldığım temettüler kayda değer bir orana geldiğinde onları da paylaşırım.
Şimdi teker teker hisse senetlerinde neler olmuş ona bakalım.
GLYHO (Global Yatırım Holding)
GLYHO’da işler benim için iyi gitmeye devam ediyor.
Şirket geri alımları tekrar başladı. GLYHO Aralık ayı içerisinde 3.572.880 adet payını geri aldı. Geri alınan paylar hem dolaşımdan hisse senetlerini çekmesi hem de pay sahiplerinin kârda aldıkları payı arttırması yönünden çok önemli. Oturduğum yerden hiçbir şey yapmadan şirketteki payım artıyor.
Yönetim Kurulu Başkanımızın da 2.410.000 adet payı geri aldığını gördük.
Global Ports Holding’de işler iyi gidiyor.
Küresel Kruvaziyer sektörü yolcu hacminin sürekli arttığı ve ilginin devam ettiği bir sektör. GPH’de bu büyümeden en iyi şekilde faydalanacak şekilde kendini konumlandırmış durumda. Bu sebeple büyümeye de devam ediyor.
Sürekli kârlı ve stratejik liman alımlarına devam ediyoruz. Sevilla Kruvaziyer Limanında da en iyi teklifi vererek 25 yıllık işletme imtiyazı elde ettik.
Sevilla’nın denize kıyısı yok. Hatta bu durum bazı arkadaşlarda kafa karışıklığı yaratmıştı. Fakat biraz araştırınca nehir kruvaziyer liman turlarının da Avrupa’da gayet revaçta olduğunu ve yıllık %20 büyüdüğünü gördüm.
Ek olarak lüks yatlarda da güzel bir büyüme var. Liman bu iki alt sektörden de fayda sağlayacak şekilde konumlanmış durumda.
Buna ek olarak yolcu sayımız da yıllık %8 arttı. Barcelona Limanında diğer şirketlerin kendi liman bölümlerini açmaları yolcu sayısındaki büyüme ivmesini kesti fakat Karayiplerde iyi geçecek bir sezonun bu açığı kapatacaktır. Yönetim Kurulu Başkanımızın verdiği bilgiye göre Barcelona limanı da 1-2 sene içerisinde eski FAVÖK seviyesine yaklaşacak.
Uzun vadeli en büyük kârların hem kârını arttıran hem de dolaşımdaki hisse sayısını azaltan şirketlerde elde edileceğini biliyorum.
Bu sebeple de GLYHO en büyük pozisyonum olmaya devam ediyor.
NTGAZ’da da işler iyi gidiyor.
Hissenin fiyat hareketlerine baktığımda sanki bana GLYHO, NTGAZ’daki gelişmelere çok daha fazla tepki veriyor gibi geliyor. GPH özelindeki beklentiler daha fiyata yansımamış izlenimi alıyorum. Bunu diğer yazılarda uzun uzadıya konuştuğumuz için kafanızı şişirmeyeceğim.
Tabii ki riskler her zaman var. Yüksek borçluluk, ABD’nin Venezüella müdahalesinin olası boyutu ve Kruvaziyer sektörünün gelecekteki durumu bir çırpıda sayabileceğim riskler arasında. Öte yandan şirketteki güzel gelişmeler fiyata yansımayabilir. Bunu da akılda tutmak lazım.
Fakat Yönetim Kurulu Başkanımız Mehmet Kutman’ın yönetiminde olası krizleri aşabileceğimizi hatta pandemide olduğu gibi avantajlı olarak çıkabileceğimizi gördük.
En büyük pozisyonum olduğu için yanlı konuşuyor olabilirim. Siz daha tarafsız olarak değerlendirirsiniz.
Şimdi RYGYO’ya geçelim.
RYGYO
Türkiye’de depo açığı bulunuyor. İş Yatırım’ın Gayrimenkul Sektörü Raporuna göre yıllık depo kiraları dolar bazında %15.4 artış göstermiş. Bu artışta güçlü talep ve sınırlı yeni arzın etkili olduğu söyleniyor. RYGYO da bu açığı kapatmak ve büyümek için çok iyi konumlanmış durumda.
Raporda ayrıca fiyat baskısının önümüzdeki yıllarda da devam edeceği belirtiliyor. İstanbul’da büyük depo yapacak arsanın kıt olması da buradaki talebin ve fiyatlama gücünün devam edeceğini bize gösteriyor.
Tuzla’da 2 milyar TL’ye aldığımız arazi üzerine ilk etapta 96 bin metrekarelik bir depo yapılacak. Bu deponun 1 yıl içinde devreye girmesi bekleniyor ve şimdiden 3-4 müşterisinin hazır olduğu yapılan yayınlarda söylendi.
Buna ek olarak İstanbul sınırında ya da Kocaeli’de iki büyük depo daha yapılacağı haberini aldık. Bunların yanında kiraların enflasyon oranına yaklaşması, enflasyonun düşüşü ile birlikte şirketin eli güçlenecek ve büyüme fırstlarını yakalayacaktır.
Mohnish Pabrai’nin RYGYO ile ilgili son yorumlarına buradan ulaşabilirsiniz.
Eskiden büyük arsa alımlarını KAP’ta yayınlardı. Şimdi ise bunların hiçbirini göremiyoruz. Keşke eskisi gibi her yatırımı ve alımı kapta yayınlasalar da biz de bilgilensek. Takip etmeyi en çok sevdiğim şeylerden biri de buydu.
Aylık takaslarda yabancının alımlarına devam ettiğini görüyoruz. Yıl içinde olduğu kadar agresif değiller ama satanın malını almaya devam ediyorlar. Deutsche Bank’ın 1 aylık alımı 3.7 milyonu geçmiş.
RYGYO talebin sürekli olarak arttığı, arzın ise kısıtlı olduğu, kimsenin konuşmadığı sıkıcı bir sektörde lider konumda ve bu konumlarını her sene yaptıkları satın almalar ile depo üretimi ile güçlendiriyorlar. Bu sebeple şirketi elimde tutmaya devam ediyorum.
Şimdi de diğer posizyonlarıma bakalım.
EKGYO-AKBNK-TRGYO ve SAHOL
Bunlar faiz düşüşüne ve olası borsa yükselişine katılmak için aldığım pozisyonlar. Olası bir hızlı yükselişte GLYHO’nun yükselişe ayak uyduramama ihtimaline karşı portföyü dengeleyeceklerdir. Böylece getiri anlamında endeksten geri kalmayacağımı umuyorum.
Şu anda kredili pozisyonum bulunmuyor.
2026’da Diğer Planlarım
Maalesef gayrimenkul projelerinden 2026’da biten olmayacak ve oraya para çıkarmaya devam edeceğim. Nakit akışı yaratmaya başlasalardı beni biraz daha rahatlatacaklardı.
2026’da başka bir projeye dahil olmak istemiyorum:)
Öte yandan yeni bir Eurobond da eklemeyi de düşünmüyorum. Anormal bir şeyin olmadığı bir yılda bu faizlerden Eurobond eklemem. Kuponlarını da hisse senetlerine yönlendiririm. 2026’da itfa edilecek bir Eurobondum bulunmuyor.
Normal bir yılda, her şey planladığım gibi giderse hisse senedi varlığı kendi kendine Şu andaki %57 civarından %60-70 aralığına çıkar diye düşünüyorum. İyi bir yılda da %80’leri de görebiliriz.
Toparlarsam
Herkese huzur dolu, mutlu ve sağlıkla geçecek bir yıl dilerim.
Yeni yılda umarım istediğiniz bütün güzel şeylere kavuşursunuz.
Sizin 2026 yılında en çok değer kazanmasını beklediğiniz şirketler hangileri?
RYGYO ya da GLYHO benzeri şirketleri yorumlara yazın, inceleyelim. Belki yenilerini buluruz:)
Şimdilik benden bu kadar.
Saygılar.
Elinize sağlık ve bol kazançlar dilerim. Şeffaf bir şekilde portföyünüzü paylaşmanız takdire şayan. Yıllardır takip ediyorum , yol gösterici bir kişiliğiniz var. Selamlar.
Çok teşekkürler. Umarım yeni yıl hep birlikte bol bol kazanırız.
Hakikaten zor bir yıldı ama geride kaldı. Döngüsel böyle yıllar her zaman olacak ve sabırla yola devam. Umarım beklentilerin üzerinde bir yıl yaşarız.
İyi yıllar dilerim.
Merhabalar, çok teşekkürler. Çok stresli bir yıldı ve rakiplerimiz de çok güçlüydü. Umarım bu sene daha rahat geçer:) Bol kazançlar.
Elinize sağlık severek okuyorum. Türkiye Sigortayı da incelemenizi tavsiye ederim. Sevgiler.
Merhabalar, çok teşekkürler. Notumu aldım.
Merhaba
Çok teşekkür ederim 2 niş sektör httbt ve odine de bakar mısınız
Merhaba,
Dediğiniz gibi zor bir yıl oldu, Yiğit bey. Neye yatırım yapacağımızı şaşırdık. Bir yanda endeksin dar bir bantta sıkışması; bir yanda altın, gümüşün, kıymetli maden fonlarının getirileri.. Diğer yanda mevduat ve PPF’ları… Ekonomik verilerin düzelmesi ile ilgili 2026′ nın ilk altı ayı için hala parlak bir tablo çizilmiyor. Dengeli portföy tutmak, yükseliş/ getiri fırsatlarından yararlanmayı sağlarken, tabi ki maksimum kazanç sağlamanın da önüne geçecektir. Belirleyici olan bireysel yatırımcının “risk algısı” olacaktır, kanaatindeyim.