Herkese selamlar.
Portföyün elde ettiği temettü gelirini hesaplarken “ileriye yönelik temettü geliri” kavramını kullanıyorum. Yani geçmişte verdiği temettüyü tutarını ilerdeki 12 ayda da aynı şekilde (ne arttırarak ne de azaltarak) vereceğini varsayıyorum.
Fakat bu yöntemin alacağım temettü tutarını hesaplarken belli artıları olduğu gibi bazı olumsuz yanları da var.
Mesela şu anki temettü geliri hesabımla net kâra göre yaptığım hesap arasında 732 TL oynuyor.
Şimdi bunlara bakalım ve eteğimdeki taşları dökmüş olayım. Sonuçta yöntemimiz mükemmel değil ve en ağır eleştiriyi kendimize yapmalıyız.
Hadi başlayalım.
İleriye Yönelik Temettü Geliri Kavramı
Amerika’da finansal özgürlük ve temettü emekliliği ve üzerine başlayan çalışmalar ve yazılan çok güzel bloglar var ve bu konuda öncüler.
En sevdiğim yabancı yatırım bloglarını buraya toplamıştım. Merak edenler bakabilir.
Ben de bu konuda özellikle Jason Fieber’den (Dividend Mantra’nın eski sahibi ve şu anda mrfreeat33.com sitesinde yazıyor) oldukça etkilendim.
İleriye yönelik temettü geliri kavramını da ondan aldım.
Jason, ABD’de genellikle temettüsünü en az 25 yıl arttıran Dividend Aristocrats isimli şirketlere yatırım yapıyordu. Dolayısıyla şirket 25 yıl boyunca temettüsünü arttırıyorsa sonraki senelerde de arttırma eğilimi gösteriyor ve yazarın ileride alacağı temettüler azalmıyor, az da olsa artış gösteriyordu. Oynaklık çok olmuyordu yani.
Böylece de sürekli artan bir temettü grafiğine sahip oluyordu.
Fakat işler Türkiye’ye gelince değişti.
Her ne kadar ülkemizde de temettüsünü arttıran şirketler olsa da bu sayı hem düşük, hem de temettüyü arttırdığı yıl sayısı az.
4 yıldır “Temettüsünü En Az Beş Yıldır Arttıran Temettü Padişahları” listesini yapıyorum. Bu liste içinde bile temettüsünü azaltan ya da kesen şirketler oluyor.
Bu da benim “ileriye yönelik temettü gelirimin” oynamasına sebep oluyor. Yani sürekli yukarı giden bir grafik olmuyor.
İleriye Yönelik Temettü Geliri Hesaplamasının Olumsuz tarafları
Şimdi Portföyü ilk oluşturduğum 2017’nin Şubat ayından beri “ileriye yönelik alacağım temettü” grafiğini vereyim.
Şirketlerin vereceği temettüler genellikle Mart-Nisan gibi belli oluyor ve temettü azaltışı ya da artışı haberi grafiklerde yerini alıyor.
Nakit temettüler de Nisan ve Mayıs aylarında yoğunlaştığı için yapılan yeniden hisse alımları ile ileriye yönelik temettü geliri artıyor.
Görüldüğü gibi 2018 Mart ayı başlarında HEKTS’ın temettüsünü kesmesi sonucu ileriye yönelik temettü gelirim ciddi şekilde düşüşe geçti.
Bu hesabın ilk dezavantajı. İçinde temettü kesilmesi riskini barındırıyor ve bu risk sistemin ortaya ilk çıktığı ABD’den daha fazla.
Tabii bunda benim Temettü Padişahları dışında şirketlere de yatırım yapmamın etkisi de var. Bu da potansiyel getiriyi arttırması ile beraber temettünün oynaklık riskini arttırıyor.
Finansal Bağımsızlık Portföyünün 2020 Yılı Temettülerinin Tahmin Edilmesi
“İleriye yönelik temettü geliri” kavramının en büyük eksikliği şirketlerin bir önceki seneden daha az temettü verme olasılığı demiştik.
Belli varsayımlar altında şirketlerimin ne kadar temettü vereceğini tahmin edebilirim.
Önce şirketlerin 2019/9 aylık net kârlarını 2018/9 ile karşılaştıracağım.
Görüldüğü gibi portföyün dört hissesinde net kâr düşüşü var.
Oysa, “İleriye yönelik temettü gelirini” hesaplarken bunların değişmeyeceğini varsaymıştım.
Altı hissenin dokuz aylık verilerinde de ise net kâr artışı var.
Şimdi de alacağım toplam temettü tutarına bu değişikliği uyarlayarak elde edeceğim muhtemel temettüyü bir de bu yoldan hesaplayayım.
Görüldüğü gibi ileriye yönelik temettü geliri hesabı ve net kâr hesabı arasında 732 TL var. Bu fark çoğunlukla EREGL, TUPRS ve SODA gibi hisse senetlerindeki kâr düşüşlerinden kaynaklanıyor. Diğerlerindeki artış ise bunu dengelemeye yetmiyor.
Az değil, 732/140= 5 desek, özgür günlerimden 5’ini geri vereceğim anlamına geliyor.
Tabii daha dördüncü çeyrek sonuçlarını görmedik.
Bir de nakit temettü dağıtma oranını azaltıp çoğaltarak da dağıtılacak temettüyü değiştirebilirler.
Toparlarsam
Size kullandığım “ileriye yönelik temettü geliri” kavramının bazı olumsuz taraflarını anlatmaya çalıştım. Eğer bu yolla finansal olarak bağımsız günlerinizi hesaplıyorsanız bilmenizde fayda var.
Buna yol açan olağan şüpheli belli. Şirketlerin önümüzdeki 12 ayda da aynı temettüyü vereceğini varsayıyorum fakat bu tutar net kârdaki değişime göre çok büyük oynamalar gösterebiliyor.
Şimdi suni olarak yüksek gözüken temettü geliri ileri suni olarak düşük de gözükebilir. Şirketlerin net kâr değişimlerine göre değişir.
Uzun vadede bu oynaklıkların azalacağını ve temettü gelir artışının da belli bir ivme kazanacağını düşünüyorum. Bekleyip göreceğiz.
Herkese iyi haftalar dilerim.
Saygılar.
Image courtesy of ratch0013 at FreeDigitalPhotos.net