Herkese selamlar! Hisse senedinin gerçek değerini hesaplamada, ucuz mu pahalı mı olduğunu belirlemede çeşitli yöntemler kullanılıyor.
Ünlü yatırımcı Peter Lynch tarafından kullanılan geçen gün bahsettiğim F/K oranı ve büyüme oranından daha karmaşık bir yöntem de Büyüme Oranı, Temettü verimi ve F/K kullanarak yapılan hesaplama.
Şimdi hemen bunu kısaca açıklayıp, önce teoride sonra pratikte nasıl çalıştığına bakalım.
Formulün Açıklaması
Bu formülde 3 tane veriye ihtiyacımız var.
Birincisi uzun dönemli net kâr büyüme ortalaması,
İkincisi temettü verimi,
Üçüncüsü F/K oranı.
Formül şöyle işliyor: (Büyüme Oranı+Temettü Verimi)/F-K Oranı
Çıkan oran 1’den küçükse kötü, 1.5 civarı normal, 2 ve üstü iyi demek oluyor.
Formulün Teorik Olarak Örneklendirilmesi
Örnek 1: Şirketin büyüme ortalaması %20, Temettü verimi %5 ve F/K’sı 15
Hesapladığımızda; (20+5)/15=25/15=1,67 şirketin fiyatı değerine göre iyi durumda olur. Azıcık ucuz gibi.
Örnek 2: Şirketin büyüme ortalamsaı %5, temettü verimi %3, F/K’sı da 15
Hesapladığımızda; (5+3)/15=8/15=0,54
Oran 1’den küçük olduğuna göre şirket pahalı diyoruz.
Formülün Bazı Şirketlere Uygulanması
| Hisse Adı | Güncel F/K | Son 10 yılın EPS* Büyüme Oranı | Temettü Verimi | Büyüme Oranı, Temettü Verimi, F/K formulü |
| SODA | 7,7 | 19,72 | 4,2 | 3,11 |
| HEKTS | 11,03 | 18,56 | 7,25 | 2,34 |
| CIMSA | 8,82 | 5,63 | 8,48 | 1,60 |
| AKSA | 15,65 | 7,43 | 9,38 | 1,07 |
| ANHYT | 12,36 | 22,43 | 6,11 | 2,31 |
| ENKAI | 13,31 | 11,69 | 1,99 | 1,03 |
| ASELS | 21,49 | 26,33 | 0,36 | 1,24 |
| ARCLK | 12,75 | 12,25 | 2,78 | 1,18 |
| BIMAS | 28,25 | 25,07 | 2,31 | 0,97 |
| *Hisse Başı Net Kâr |
Bunu bazı şirketlere uyguladım.
2 ve üstü iyi demek. 3 üzeri ise vadaaaaaaaa oluyormuş Peter Lynch’e göre. 2 üstü çıkan şirketler; SODA, HEKTS ve ANHYT.
1,50 üstü normal demek. Orada da CIMSA var.
1 civarı ve özellikle altı ise bu yönteme göre pahalı oluyor .
Yurtdışı Örnekler
| Hisse Adı | Güncel F/K | Son 10 yılın EPS* Büyüme Oranı | Temettü Verimi | |
| 3M Co | 25,61 | 4,9 | 2,22 | 0,28 |
| AT&T | 17,75 | 1,07 | 5,4 | 0,36 |
| Dominos Pizza Inc | 44,67 | 10,08 | 0,88 | 0,25 |
| Emerson Elec. | 23,39 | 0,98 | 3,19 | 0,18 |
Bunlar da Amerika’daki bazı şirketlerin oranları. Hepsi birin altında, neredeyse sıfıra yakın. Acaba Peter Lynch şimdi ne diyordur bu duruma 🙂
Toparlarsam
Böylece ikinci formülü de vermiş olduk. Ben uygulamada kullanmamıştım hiç . Öğrendikten sonra ilk kez deneme fırsatım oldu kendi senetlerimde. Tabii ki bu formül de tek başına kullanılmamalı. Karar verirken bütün göstergeler, oranlar birlikte değerlendirilmeli.Bunu da unutmamak lazım.
Siz bu formülü daha önce hiç kullanmış mıydınız? Bildiğiniz bir formül müydü? Eğer daha önce kullandıysanız sonuçları hakkında bana da bilgi verin lütfen.
Okuduğunuz için teşekkür ederim. Saygılar.
Not 1: Yukarıda belirttiğim yerli şirketler benim elimde de bulunuyor.
Not 2: Bunu bir yatırım tavsiyesi değil. Sadece hisse değeri hesaplamada kullanılan bir formülün öğrenim amaçlı uygulaması. Tekrar belirtmeliyim ki değer hesaplamak sadece tek bir formülle yapılmaz. Hiç bir formül tek başına doğru sonucu vermez.
Not 3: Bu formülü Peter Lynch’in Borsada Tek başına isimli kitapta bulabilirsiniz. Ayrıntılı incelemesini yapacağım ama şimdiden fırsatınızı bulduğunuz anda mutlaka okumanızı tavsiye ederim.