Herkese selamlar.
Bugün biraz eskilere gidip ünlü yatırımcı sözlerine dönmek istiyorum.
Yatırımcımız John Neff.
Ünlü yatırımcı John Neff, dünyanın en iyi para yöneticilerinden biri olmasına rağmen çok az bilinir.
Vanguard’ın Windsor Fonu’nun 1964-1995 yılları arasında yönetmiş ve yıllık ortalama %14,8 getiri elde etmiş. Aynı tarihlerde S&P 500’ün ortalama getirisi %10,6 olmuş. Yani sürüden ayrılmayı başarmış.
Büyük Buhran’ın ortasında 1931 yılında doğduğundan, Warren Buffett ve Charlie Munger gibi Büyük Buhran’daki yoksuluğu yaşamış.
Çoğu ünlü yatırımcı gibi okul hayatı iyi geçmemiş. Fakat üniversitede hayatı değişmiş.
Üniversitenin finans bölümünün başı Benjamin Graham’la arkadaş olduğu için değer yatırımcılığı konusunda kendini yetiştirebilmiş ve kimi anketlere göre en iyi para yöneticisi olmayı başarmıştır.
Şimdi bu ünlü yatırımcının yatırım felsefesini anlatıp bazı sözlerine bakalım.
Hadi başlayalım.
Ünlü Yatırımcı John Neff’in Yatırım Felsefesi
John Neff koyu bir değer yatırımcısı. Fakat her değer yatırımcısı gibi Benjamin Graham‘in tarzından ayrılmıştır.
Bütün değer yatırımcıları gibi Neff de gerçek değerin altındaki şirketleri alır gerçek değerine gelince satardı. Ayrıldığı yer ise temettüye çok önem vermesi olmuş. Bunu da temettünün büyümeye göre çok daha kesin olması ile açıklıyor.
Sonuçta temettünün değerlemelere yansıması neredeyse kesindir. Fakat büyümenin hisse fiyatına yansıması belirsiz bir sürede olur.
John Neff’in bir başka özelliği de herkesin aldığı şeyleri almaması ve portföyünü ucuz ne ise ona yönlendirmesidir.
Mesela yönettiği Windsor Fonu’nun elindeki ortalama bir hisse senedinin F/K’sı diğer hisse senetlerinden üçte bir oranında düşükken, temettü verimliliği de iki puan yüksektir.
Genellikle portföyünde 70-80 hisse senedi bulunurdu. Her ne kadar çok gibi görünse de arkasındaki araştırma gücünü düşününce ilgilenilmeyecek bir durum değil gibi duruyor. Peter Lynch’e göre ise baya düşük bir rakam.
Şimdi de John Neff’in İlgilendiği şirketlerin bazı özelliklerine bakalım:
- Güçlü bir bilanço,
- Pozitif ve güçlü nakit akışı,
- Ortalamadan yüksek özsermaye kârlılık oranı,
- İyi bir yönetim,
- Kısa dönemde büyüme projeksiyonu,
- İyi bir ürün ve onu satmak için iyi bir pazar.
Ünlü yatırımcıyı anlatan Valuewalk.com’daki sayfaya buradan ulaşabilirsiniz.
Ünlü Yatırımcı John Neff Sözleri
Popüler olmayan şeyi yapmak her zaman kolay değildir, fakat parayı buradan kazanırsınız. Daha az dikkatli yatırımcılara kötü görünen hisseleri alın ve gerçek değerleri fark edilene kadar onlara tutunun.
Bana göre indirimde olmayan hiçbir hisse senedini almadım.
Portföyümde çok sayıda iyi şirket istemiyorum, az sayıda olağanüstü şirket istiyorum.
Yatırım başarısı sihirli hisse senetleri ya da boğa piyasası gerektirmez.
Değerlemeleri ve tahminleri okumam, rakamları çalışırım.
Çeşitlendirmeye fazla takılmak sıradan sonuçlara doğru giden yoldur.
Büyük dalgaların olduğu hisse senedi dünyasında asla “asla” demeyin.
Benim yatırım tarzım üç unsurdan oluşur: Karakter, hedefler ve tecrübe.
Yatırım fonu yöneticisi olduğum zamandan beri çok şey değişti. Fakat yatırım dünyasının zorlukları hemen hemen aynı kaldı.
Başarılı temel analiz, genelde şirket finansallarını sanayi benchmarkıyla karşılaştırmakla olur.
Piyasanın iyi günleri ve yılları vardır. Bunları tahmin edemezsiniz ve bunlar olağanüstü bir hızla yer değiştirirler. Fakat onlarla başa çıkmayı ve şansınızı arttırmayı öğrenebilirsiniz.
Yeterince uzun takılırsanız piyasanın karakterini öğrenebilirsiniz. Mantıksız ve duygusuzdur. Hırçın ve hasmanedir.
İki yatırım fonundan daha fazlasına sahip olanlar aşırı çeşitlendirme yapmış demektir.
Saygılar.