Nakit Temettü Dağıtma Oranında Güvenlik Marjı Nedir? Ne İşe Yarar?

Herkese selamlar!

Alacağım temettülerin her zaman büyümesini istiyorum. Böylece elime daha çok kaynak geçecek ve erken emekiliğe ulaşma sürem kısalacak. Ama büyümesinden daha önemli bir şey de kesilmemesi ya da azaltılmaması.

Bir kaç ay önce yaşadığım olaylarda temettüsünü düşüren ya da kesen firmaların bir ortak özelliği vardı: Nakit Temettü Dağıtma Oranının (Dividend Payout Ratio) çok yüksek olması! Bir firma yüksek borcundan dolayı temettüsünü azalttı, diğeri de yeni yatırımlar yapacağı için temettüsünü tamamen kesti.

Bu yüzden daha önce hisse alım kriterlerime koymadığım fakat “Güvenlik Marjı” diye tabir edilen oranı açmak istiyorum.

Hadi başlayalım.

pi-1343261_1920
Nakit Temettü Dağıtma Oranında Güvenlik Marjı Nedir? Ne İşe Yarar?

Güvenlik Marjı Nedir?

Kısacası zor zamanlarda kârı düşse bile temettüsünü arttırmaya devam etme kabiliyetidir.

Tanımdan daha çok bir örnekle anlatmak istiyorum.

İlk örneğimizde senaryo şöyle işliyor: Şirket 100 TL kâr ediyor ve 90 TL dağıtıyor. Nakit temettü dağıtma oranı %90.

İşler ters gidiyor ve bir dahaki sene 70 TL kâr ediyor. Şimdi temettüsünü arttırması (mesela 95 TL yapması) için nakit temettü dağıtma oranını %135’e çıkarması gerekir. Yani hem bütün kârı dağıtması hem de bir yerden borç para bulması lazım. Ya da geçmiş yılın kârlarından para verecek.

Yani büyük ihtimalle arttıramayacak ve benim temettülerim düşecek.

Şimdi burada şirketin nakit temettü dağıtma oranında “güvenlik marjı yok” diyoruz. Çünkü zaten %90’ını dağıtıyor. %100’e pek bir şey kalmamış. Şirketin yönetimi ne kadar hissedar dostu olursa olsun burada pek bir şansı kalmıyor (istisnalar var tabii: 2016’da AKSA gibi). Temettüyü düşürmek zorunda kalıyor.

Şimdi geldik ikinci örneğimize;

Burada şirket 100 TL kâr ediyor ve 40 TL’sini dağıtıyor. Nakit temettü dağıtma oranı %40. Yani %100’e gidecek çok yol var. Şirket kârının büyük bölümünü yatırımları için elde tutuyor.

Seneye şirketin kârı 70 TL’ye düşüyor. Şirket kötü bir yıl geçirmiş. Ama yönetim hissedarlara verdiği temettüyü arttırma taahhüdünden caymak istemiyor. Bu yüzden nakit temettü dağıtma oranını %64’e çıkararak 45 TL temettü dağıtabiliyor.

İşte biz bu nakit temettü dağıtma oranını kötü günlerde arttırabilme kabiliyetine “güvenlik marjı” diyoruz.

Toparlarsam

Güvenlik marjı benim çok kullandığım ve dikkat ettiğim bir kavram oluyor. Özellikle şirketlerin temettü politikaları oturdukça, temettüden gelen nakde ihtiyaç duyan üniversite vakıfları, emeklilik fonları gibi kurumlar bu piyasada yaygınlaştıkça, temettünün ve güvenlik marjı kavramının daha da konuşulur hale geleceğini düşünüyorum.

Şimdi emekleme safhasında:)

Peki siz yatırımlarınızı yönetirken ve temettü güvenliğini ölçerken “güvenlik marjı”nı kullanıyor musunuz? Nakit temettü dağıtma oranı sizin için bir kriter midir?

Saygılar.

 

13 Comments

  1. Efe said:

    Yiğit bey yazıyı henüz okumadım ancak önemli bir sorun var sanırım yayınlanma tarihini yanlışlıkla 18 Nisan yapmışsınız. Bu yüzden ana sayfada gözükmüyor

    June 9, 2018
    Reply
    • Lattedenborsaya said:

      Sayın Efe Bey,

      O zaman hazırladığım bir yazıydı onun için o tarihi atmış otomatik olarak.

      Çok teşekkür ederim uyarınız için:)

      Saygılar.

      June 9, 2018
      Reply
  2. teşekkürler yiğit bey . bilgi olmadan para olsa da bir şey yapamayız sayenizde öğrenmeye devam ediyoruz

    June 10, 2018
    Reply
    • Lattedenborsaya said:

      Sayın Cahil Ordinaryus,

      Paramız olmasa da bilgi ediniyoruz ve sermayemizi biriktiriyoruz. Tohumlarımızı ekiyoruz.

      Ayrıca unutmayalım ki en çok faizi bilgi öder:)

      Saygılar.

      June 10, 2018
      Reply
  3. erkan said:

    Sayenizde hayalini kurduğum ve hep ertelediğimiz yatırım planını yarın itibariyle hayata geçiriyorum. Teşekkürler.

    June 10, 2018
    Reply
  4. Lattedenborsaya said:

    Sayın Erkan Bey,

    Yatırım planınızı hayata geçirmenize çok sevindim. Umarım hedeflerinize ulaşırsınız.

    Başarılar dilerim.

    Saygılar.

    June 11, 2018
    Reply
  5. merhaba ağabey,

    görüşlerine tamamen katılıyorum, zaten bu konuda daha önce kaynak paylaşmıştın ve yorumlaşmıştık.

    tek ekleyeceğim, bir de alt sınır olması gerekiyor bence. örneğin %10 olabilir. örneğin aselsan bu sene 3 taksitte hisse başına 2.1 kuruş verecek, ki hiç vermese daha iyi… 🙂 çok verimsiz temettü açısından. excelde boşuna yer tutuyor… 😀

    teşekkürler ve iyi akşamlar.

    June 11, 2018
    Reply
  6. sahin saglam said:

    Selamlar,
    temettüleri dolar cinsinden değerlendirdiğinizde gerçekten kazançlı mı?bu yatırımda paranız erimiyor mu?
    Başarılar dilerim.

    June 12, 2018
    Reply
    • Lattedenborsaya said:

      Sayın Şahin Bey,

      Hisse senedi portföyünün gelişmesi, Türkiye’nin gelişmesi ve büyümesinden ayrı düşünülemez.

      Yaşadığım olumsuzluklara gelirsek:

      Şu an yakalandığımız dolar artışı hiç iyi olmadı. TL bazında çok değer kaybı olmasa da dolar bazında çok kayıp yaşadım. Bunu çeşitli portföy ayarlamaları ile en aza indirsem de yine de kayıp çok.

      Türkiye’de hissedar baskısı olmadığı için şirketler tamamen bana odaklı olmayabiliyor. Yani köpekbalığının altındaki yancı balıklar gibi oluyoruz. Köpekbalığı bir şey yiyecek ki bize de bir şeyler düşsün.

      Olumlu yönlere gelirsek:

      Türkiye’ye güveniyorum. Güvenmek zorundayım. Borsa on yıllar önce geldiği 2 dolar/cente inmiş olsa da iyi şirketler dolar bazında da kazandırmış umudum bu. Temettülerini de arttırmışlar. Kötü şirket her yerde kötü zaten.

      Yaklaşık 17 aydır hisse senedi biriktiriyorum. Sermayem 5 bin TL’den (çoğu tasarruflarla) 30 bin TL çıktı. Bunu başka bir yerde yapamazdım. Hem tasarruf etmeyi öğreniyorum, hem de yatırım yapmayı.

      Velhasılıkelam, temettülerim dolar bazında eridi. Ama tarihsel olarak baktığımda iyi şirketler temettülerini arttırmış ve arttıracaktır. Yeter ki ülke büyüsün refaha ersin. Bir de biliyorum ki herkesin bildiği ile işlem yaparsam kaybetme olasılığım artar.

      Saygılar.

      June 12, 2018
      Reply
  7. nazım said:

    MKK dan hisse blokajı yapıyor musunuz? Ne kadar ücret ödememiz gerekiyor şifre almak için? Bununla ilgili yazı paylaşmışsınız ama pek anlayamadım biraz karışık bir şeye benziyor. saygılar

    June 12, 2018
    Reply
    • Lattedenborsaya said:

      Sayın Nazım Bey,

      Ücretsiz, internetten okuyarak yapabileceğiniz bir şey. Para vermek yok. Sizin hakkınız o.

      Saygılar.

      June 12, 2018
      Reply
  8. yasir said:

    hayırlı aksamlar bir sorum olacak ilk zamanlar hisse senedi tablonuz olurdu şimdi yayınlamıyor musunuz ben mi göremiyorum hangi hisseler ne oranda mevcut temettü gelirleri ne durumda ordan görebiliyordum ilk zamanlar şuan aradım aradım bulamadım saygılar

    June 12, 2018
    Reply
  9. Lattedenborsaya said:

    Sayın Yasir Bey,

    Her zaman koyamıyorum maalesef. Sadece ay başlarında bir iki gün kalıyor.

    Saygılar.

    June 13, 2018
    Reply

Leave a Reply

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.